乐博体育房子，实际上是创造债务的源头，开发商用地块贷款，购房者用还没建好的房子贷款，企业主用房子抵押经营贷。

　　但为何这次降息、降准乐博体育，M2 增速一直维持在 12% 以上的高位，却起不来 ?

　　央行有一组数据可以作为参考，2008 年总体宏观杠杆率为 143%，到 2023 年 3 月末已经去到 289.6%，翻了一倍。

　　在央行每年发布的《中国金融稳定报告》里，从 2018 年版首次提到了杠杆率问题：

　　2017 年以来的一系列措施收到了显著成效，宏观杠杆率过快上升势头得到遏制。

　　有效稳住宏观杠杆率；宏观杠杆率过快上升势头得到遏制乐博体育。宏观上管好货币总闸门，结构性去杠杆持续推进。

　　这轮地产危机前，房地产就出现过一次最明显的货币收紧信号——三道红线 次，房贷利率也到了历史最低点。

　　这份来自 国家资产负债表研究中心（CNBS） 的数据显示，居民杠杆率最低的时候在 1994 年底和 1995 年初乐博体育，为 2.7%。

　　如今，我国居民部门的杠杆率升至 63.3%。仅用 30 年时间，就一飞冲天。

　　src=意思就是，一个家庭总资产 100 万的线 万是借的。那这个数值，在全球来看算什么水平？

　　截至去年 9 月底，美国居民杠杆率为 75.2%；日本为 67.9%；欧元区则为 58.3%，德国为 55.7%乐博体育。

　　前四月， 国家账本 显示，国有土地使用权出让收入 1.18 万亿元，和去年同期相比下降 21.7%。

　　src=去年卖地收入就少了 2 万亿，今年同比继续走低乐博体育。卖地不活跃，房价上涨的预期就又会被削弱几成。

　　但今年部分城市土拍回暖迹象，比如北京、杭州、宁波、南京等，民企拿地占比开始有提升。

　　22 城 2022 年及 2023 年以来涉宅用地不同企业拿地金额占比情况（市本级）

　　src=图源自中指院盲目加杠杆拿地开发的教训，这下，可算是刻在开发商的脑门上了。

　　src=整体是一定奖的了。所以，只能看你所在的城市，是不是还有人口增长。

　　先把大家的就业稳住，再提高收入预期，通过政策调控，使得房地产回到平稳运行的阶段。